Fiat et Honda placés sous surveillance

Fiat et Honda sont prévenus ! Leurs notes à long terme sont susceptibles de baisser dans les prochains mois : Standard & Poor's a placé sous surveillance négative la note du constructeur transalpin (BB-) et Moody's a mis sous perspective négative celle du constructeur nippon (A1/Perspective Négative).

Standard & Poor's explique sa décision par une faiblesse de la demande en Europe, des surcapacités de production sur le Vieux Continent et une concurrence accrue au Brésil (les surcapacités de production sont particulièrement sensibles en Italie et le premier marché de Fiat est le Brésil). L'agence de notation estime en outre que l'intégration industrielle et financière de Chrysler "pourrait s'avérer une source de risques aussi bien financière qu'en terme de business". Elle considère même que l'accès aux liquidités de Fiat est limité en raison de son rapprochement avec Chrysler.

Des perturbations plus graves que chez les concurrents

La raison qui explique le placement sous perspective négative de la note de Honda ? Simplement le fait que sa production a été plus lente à repartir au lendemain des catastrophes naturelles qui ont frappé le Japon et la Thaïlande courant 2011. "Elle a subi des perturbations plus graves et plus longues que celles de ses concurrents nationaux Toyota et Nissan", souligne Moody's. L'agence estime aujourd'hui que son bénéfice opérationnel annuel sera quasiment divisé par trois sur un an (le groupe vient d'en abaisser sa prévision à 200 milliards de yens, contre 270 milliards auparavant).

Mais Moody's présice également qu'une stabilité de la note reste possible :  "Une marge brute opérationnelle de plus de 4 % en 2012/2013 serait une indication allant dans ce sens". A l'inverse, un abaissement de note serait sans doute décidé si Honda affiche une marge brute d'exploitation sous les 4 % d'ici à la fin de son exercice budgétaire 2012/2013.