Moody's réévalue aussi PSA

Après Fitch Ratings, Moody's vient aussi de revoir la perspective de PSA Peugeot Citroën. L'agence de notation a fait passer la perspective de sa note de négative à stable, sa note restant à B1. Et comme pour Fitch Ratings, Moody's justifie cette décision par l'opération de recapitalisation du groupe avec l'entrée dans son capital de l'Etat et de Dongfeng. "Nous avons stabilisé sa perspective dans la mesure où l'entrée de trésorerie [engendrée par cette opération] va renforcer les liquidités de l'entreprise et lui permettre de couvrir les dépenses anticipées pendant l'année qui vient", explique Falk Frey, analyste chez Moody's. Seulement voilà. L'agence considère aussi que le principal défi à relever de PSA Peugeot Citroën est le retour à la profitabilité de sa division automobile, même si les pertes liées à cette division sont passées de 5,7 milliards d'euros en 2012 à 2,1 milliards d'euros en 2013.

Un renfort insuffisant à court terme

"Le renfort financier fourni par ses nouveaux actionnaires sera insuffisant à court terme pour modifier les performances opérationnelles de sa division automobile et maîtriser tous les défis auxquels doit faire face le constructeur en Europe, en Amérique latine et en Russie", indique Moody's. L'agence estime toutefois qu'il faut aussi s'attendre à des gains grâce à ses dernières alliances industrielles, notamment en Chine. Moody's n'exclut pourtant pas de revoir à la baisse la notation du constructeur s'il ne parvient pas à améliorer son free cash flow, à regagner des parts de marchés en Europe de l'Ouest et à réduire les pertes de sa division automobile (à environ 500 millions d'euros en 2014 pour atteindre le point mort en 2015).