Fitch Ratings revoit la note de GM

Un portefeuille produits qui s'améliore, une capacité à générer du cash-flow qui reste forte, un niveau d'endettement faible, des obligations sur le plan des retraites moins contraignantes que par le passé et, enfin, une présence forte en Chine. Voilà tous les paramètres qui expliquent la révision à la hausse de la note de GM par Fitch Ratings.

L'agence considère que le constructeur a opté pour la bonne stratégie depuis sa sortie d'une procédure de faillite courant 2009. Pour preuve : elle estime que ladite stratégie lui assure "une grande flexibilité financière qui devrait lui permettre de résister à un recul futur dans l'industrie automobile". Sa présence forte à l'international, et notamment en Chine via différents JV, représente en outre un atout non négligeable par rapport aux deux autres constructeurs de Détroit. Les seuls accords scellés dans l'Empire du Milieu lui rapportent chaque année de 1 à 2 milliards de dollars de dividendes, précise Fitch Ratings.

L'Europe pose problème

Tout n'est pas rose pour autant pour GM. L'agence de notation rappelle aussi que ses "pertes européennes continuent de peser fortement sur ses résultats globaux", le groupe ayant déjà pris quelques mesures afin d'y mettre fin, notamment en procédant à de nouvelles nominations dans son top management et en entrant dans une alliance stratégique avec Peugeot. "Il faudra probablement plusieurs années pour que ses activités dans la région contribuent positivement à ses résultats", tempère néanmoins l'agence de notation. Et elle n'estime pas vraiment que GMF contribuera plus fortement à l'activité de GM. Elle a maintenu la note de la financière en partie en raison de son niveau d'activité encore très élevé avec des distributeurs non GM.